Российские бенефициарные владельцы зарегистрированных за рубежом компаний смогут получить акции таких компаний в прямое владение

Как следует из сообщения агентства «Интерфакс», поправки, внесенные в законопроект ко второму чтению, могут позволить российским бенефициарам экономически значимых отечественных организаций (ЭЗО), в которых холдингам из «недружественных» юрисдикций принадлежит не менее 50%, получить свои доли в прямое владение через суд, обойдя иностранные структуры. Критерии отнесения компаний к ЭЗО ранее предложил РСПП: они устанавливают минимальные значения для выручки, стоимости активов, уплаченных налогов или численности сотрудников. Помимо соответствия данным требованиям, компания должна принимать участие во внедрении системно значимых финансовых или технологических процессов.


( Читать дальше )

Ведомости со ссылкой на представителей компаний сообщили, что три российских юрлица «с обязательствами, связанными с еврооблигациями» – Московский кредитный банк (МКБ), DME (оператор аэропорта Домодедово) и банк Тинькофф планируют выпуски замещающих облигаций (ЗО) на свои еврооблигации.

У всех упомянутых эмитентов различный статус исполнения платежей по бумагам.

У МКБ в обращении находятся еврооблигации номиналом эквивалента $3,7 млрд, включая два выпуска субордов Т2 ($ и ₽), два выпуска перпов ($, купоны не обнулялись) и пять выпусков старших бумаг (три в $, два в €). Банк находится в списке SDN US OFAC, а его бонды не рассчитываются во внешнем периметре с мая 2023 года. Тем не менее он с осени 2022 года осуществляет платежи по бумагам, с правами, учитываемыми в российских депозитариях, и, соответственно, доля таких бумаг в структуре владения должна быть весьма большой. Купоны по перпам банк не обнулял. В настоящее время проводятся консенты в отношении всех старших выпусков. Соответственно, представляется вероятным выпуск ЗО в том числе и по «переуступке прав».

( Читать дальше )

ЦБ РФ повышает надбавки к коэффициентам риска по необеспеченным потребительским кредитам, выдаваемым с 1 сентября 2023 года. Новые коэффициенты риска будут применяться к кредитам с ПДН >50% и ПСК >25% и будут подразумевать средний коэффициент риска 189% по вновь выданным необеспеченным кредитам, по данным ЦБ РФ. Ранее, в 2022 году, ЦБ РФ распустил действующие надбавки, чтобы поддержать достаточность капитала банков во время кризиса. Действующая структура риск-весов предполагает надбавки только для кредитов с ПДН >80% и ПСК >35% годовых.

Влияние на сектор:

— Регулятор обеспокоен ускорением роста портфеля необеспеченных потребительских кредитов (+1,7% м/м в мае против 1,2-1,4% м/м в марте-апреле) и таргетирует накопление буфера капитала  в банковском секторе,  который может быть использован в  случае роста кредитных потерь.


( Читать дальше )

ЦБ повысит надбавки к коэффициентам риска для необеспеченных потребительских кредитов   

В течение этого года ЦБ РФ отменял надбавки к коэффициентам риска, чтобы поддержать банковский сектор в свете слабых экономических показателей. Теперь регулятор постепенно переходит к более жесткому регулированию банковского сектора. ЦБ беспокоит ускорение роста потребительского кредитования и риски снижения качества кредитных портфелей банков. Новые надбавки к коэффициентам риска начнут действовать с 1 сентября.

Мы считаем, что этот шаг не окажет существенного влияния на рост кредитных портфелей банков, которые специализируются на потребительском кредитовании, а именно, TCS Group, которая уже столкнулась с избытком капитала.

Атон

Председатель правления Тинькофф Банка Станислав Близнюк сделал несколько заявлений для прессы в ходе ПМЭФ.

По мнению главы банка, темпы роста кредитования вернутся к уровню начала 2022 г. Без ослабления текущей политики рисков на фоне расширения клиентской базы. Глава банка также поделился последними данными о клиентской базе, которая на данный момент насчитывает 32.5 млн против 30.8 млн по состоянию на 1К23.

Ожидаемый возврат роста кредитования к темпам начала 2022 г. на фоне значительного расширения клиентской базы (32.5 млн на данный момент) окажет поддержку финансовым показателям за 2023 г. и подтверждает наш позитивный взгляд на бумагу.

Царева Елена
«БКС Мир инвестиций»

Банк России улучшил прогноз по банковскому сектору

Согласно июньскому прогнозу по банковскому сектору прибыль российских банков по итогам года может превысить 2 трлн рублей. При этом еще в марте ожидалась годовая прибыль на уровне 1,5 трлн рублей.

Что повлияло на улучшение прогноза

Чистая процентная маржа по итогам первого квартала оставалась на исторически высоком уровне — 4,6%, что выше ожиданий регулятора. Поэтому годовой прогноз по марже был улучшен с 4,2–4,4 до 4,3–4,5%.


( Читать дальше )

ТСS Finance DAC 1 июня разместил на Euronext уведомление об отмене купона по «старому» перпу (XS1631338495, купон после перестановки 11%) который должен быть выплачен 15 июня. По условиям выпуска, эмитент обязан публиковать такое уведомление за 10–30 дней до даты платежа. Все обнулённые купоны в банковских перпах не накапливаются (т.е. не выплачиваются держателям в какой-то момент времени в будущем). Можно предположить, что такое же решение будет принято эмитентом и в отношении следующего купона по «новому» перпу (дата выплаты – 20 июня).

В консолидированной отчётности TCS Group Holding за 1кв23, опубликованной неделю назад, повторяется сообщение банка по данному поводу о том, что отмена одного купона (теперь уже двух) объясняется введением против банка санкций ЕС и нежеланием «дискриминировать» какие-то группы держателей бондов, и что платежи будут возобновлены «как только это станет юридически возможным». В отчетности в ноуте «события после отчётной даты» упоминается внесение банка в список блокирующих санкций ЕС, но не упоминается выход указа 364 от 22 мая 2023 года (об «обязательности» выпуска замещающих облигаций (ЗО) и оценка банка его последствий в применении к его еврооблигациям.

( Читать дальше )

TCS Group, материнская компания банка Тинькофф, опубликовала финансовую отчетность по МСФО за I квартал 2023 года. Чистая прибыль подскочила в 11,5 раза (г/г) и на 58% (кв/кв) до 16,2 млрд руб., при этом рентабельность капитала (ROE) составила высокие 30,5%.

Выручка увеличилась на 6,6% (г/г) до 99,9 млрд руб. Чистый процентный доход вырос на 27,8% до 46,9 млрд руб. на фоне заметного увеличения объемов кредитования, а также повышения показателя чистой процентной маржи на 0,6 п. п. до 13,6%. В то же время чистый комиссионный доход просел на 20,4% до 16,4 млрд руб. из-за существенного сокращения доходов от конверсионных операций ввиду высокой базы I квартала 2022 года. Доля направлений деятельности, не связанных с кредитованием, составила 51% от выручки.


( Читать дальше )

Как следует из опубликованной вчера отчетности TCS Group за 1К23 по МСФО, чистая прибыль составила 16,2 млрд руб., что предполагает доходность на капитал (ROE) на уровне 30,5%. По сравнению с 4К22 прибыль увеличилась на 52% и на 2% превысила наш прогноз.

Улучшению показателей прибыльности главным образом способствовало ускорение роста кредитования до 13% к/к. Кроме того, группа на 15% к/к увеличила чистый процентный доход до 46,9 млрд руб. при умеренных отчислениях в резервы (12,3 млрд руб.). Она постепенно монетизирует клиентскую базу, которая за два последних года выросла более чем вдвое и достигла 30,8 млн, поэтому рост не видится вполне неконсервативным по своей природе. Стоимость риска составила 6,4% против 9,3% в 2022 г., а неработающие кредиты (их доля в общем портфеле — 11,4%) вполне надежно — на 142% — покрыты резервами.

Нас несколько разочаровал масштаб сокращения комиссионных доходов даже с высокой прошлогодней базы. Что касается операционных расходов, то даже их рост на 30% г/г, вследствие которого отношение расходов к доходам достигло 53%, представляется оправданным, если учесть продолжающееся наращивание клиентской базы высокими темпами (+1,9 млн за 1К23) и инвестиции в повышение лояльности.

( Читать дальше )

TCS Group – Финансовые результаты за 1К23 по МСФО

В 1К23 банк увеличил чистую прибыль в 11.5 раз г/г до 16.2 млрд руб., а RoE составила 30.5% против 3.1% в 1К22. Чистый процентный доход (ЧПД) вырос на 28% г/г до 46.9 млрд руб., а чистая процентная маржа с поправкой на риск увеличилась на 4.6 пп и достигла 10.2%. Чистый комиссионный доход сократился на 20% г/г до 16.4 млрд руб. в основном из-за эффекта высокой базы в 1К22. Операционные расходы выросли на 35% г/г до 40.5 млрд руб. ввиду увеличения как расходов на персонал для обслуживания растущей клиентской базы, так и инвестиций в ИТ-платформы и высококвалифицированные кадры. Стоимость риска снизилась на 4.7 пп до 7.0%. Стоимость чистого кредитного портфеля достигла 683 млрд руб. (+13% с начала года), а доля неработающих кредитов составила 11.4%.

TCS Group представила сильные финансовые результаты, которые оказались несколько выше консенсус-прогноза. Рентабельность капитала (RoE) группы соответствует целевому уровню (более 30%) против ~15% в среднем по сектору; показатель был бы еще выше, если бы у TCS Group была возможность выплачивать дивиденды.

( Читать дальше )